Prime Brokerage (Birincil Brokerlık) ve DeFi — Part 1

2020'nin küresel kaosu boyunca, kişisel ticaret ve yatırıma büyük bir perakende ilgisi akışı ortaya çıktı. Okurlarımızın çoğu, şüphesiz, Robinhood, Charles Schwab ve E-Trade gibi indirimli aracılık hizmetlerini biliyor veya kullanıyor. Ancak haberlerde veya kendi araştırmaları sırasında bu terimle karşılaşmış olsalar da, herkesin birincil brokerlığın ne olduğunun farkında olmayabileceğini fark ettik.

Bunun nedeni, birincil aracı kurumların geleneksel olarak hedge fonları(risk fonları), yatırım bankaları, emeklilik fonları ve varlık yöneticileri dahil olmak üzere gelişmiş finansal oyunculara hitap etmesi olabilir. Ancak yaşam tarzlarındaki teknolojik ve yapısal değişiklikler, neyin erişilebilir olduğunu değiştiriyor. Tüm dünyada genç nüfus hisse senedi ticaretini benimsedi ve perakende tüccarlar bu yıl ABD hisse senedi işlemlerinin% 20'sini oluşturuyor. Paypal ve Square artık kripto varlıklarında transferlere izin veriyor. DeFi ve yield farming, kripto dünyasını fırtına gibi ele geçirdi.

Merkezi olmayan finansmanın mümkün kıldığı yeni finansal hizmetlerin küresel olarak benimsenmesinin yolda olduğuna inanıyoruz. Eski merkeziyetçi hizmetler, bir zamanlar finansal olarak ayrıcalıklı olanın münhasır alanı olan ana aracı kurumlar tarafından sunulmaktaydı.

Ancak, birinci sınıf aracılık hizmetlerinin bireyler için de önemli olduğunu ve DeFi’ın bu tür hizmetlerdeki dönüşümlerle bunu sunacağını iddia ediyoruz.

Birincil brokerlık tam olarak nedir ve hizmetleri sizin ve benim için neden önemlidir?

Bugün amacımız sıkıcı tekniklerle sizi atlamak değil; bunu başka bir zaman yapabiliriz. Kripto alanında birincil brokerlığa geçmeden önce kısa ve sade bir tanımla başlamamıza izin verin — size para kazandırabilecek ve mali durumunuz üzerindeki kontrolünüzü dönüştürebilecek bir şey.

Brokerlık, bildiğiniz gibi, alıcı ile satıcı arasında aracılık yapan üçüncü taraf bir kurumdur. Bir ana brokerlık, finansal kurumlar için aşağıdakiler dahil olmak üzere bir dizi özel hizmet sunanbir hizmet anlamına gelir:

Merkezi velayet; bir müşterinin varlıklarının koruma, gözetim ve katma değerli hizmetlerin sağlanması için geçici olarak mülkiyeti anlamına gelir. Bir fonun varlıklarının muhafazası, bir broker’ın finansal raporlamasını basitleştirirken o müşteri için hızlı bir şekilde alım satım gerçekleştirmesine olanak tanır. Daha da önemlisi, bu velayet, ana brokerlerin müşterilere borç verme hizmetlerine sorunsuz erişim sunmasına olanak tanır.

Menkul kıymet ve nakit ödünç verme. Müşteriler, örneğin para ödünç almak için teminat olarak ana aracı kurumda tutulan portföylerini kullanabilirler. Bu, müşterilere, olası kazançları (veya kayıpları) artırmak için bir müşterinin pozisyonunun finansmanı olan kaldıraç gücü sağlar. Menkul kıymetleri ödünç alabilmek, müşteriler açığa satış yapmak istiyorsa, yani bir menkul kıymetin fiyatının düşeceğine bahse giriyorsa da ciddi öneme sahiptir.

Ayrıca, ana komisyoncu, bir müşterinin portföyünü cazip bir oranda nakit elde etmek için teminatlandırabilir ve bu parayı farklı bir katılımcıya (örneğin bir riskten korunma fonu) bir kâr marjı ile ödünç verebilir. Riskten korunma fonu ödünç almak istediği nakiti alır ve teminatlı portföy, hedge fonunun geri ödediği faizin bir kısmını alır. Bu amaçlar için nakit veya menkul kıymet ödünç verme, marj veya ticaret finansmanı olarak bilinir.

Benzer şekilde, açığa satış yapmak isteyen bir müşteriye hizmet verirken, ana broker söz konusu menkul kıymetleri bir varlık yöneticisinden (bir maliyetle) ödünç alır ve bunları short pozisyondaki satıcıya (daha yüksek bir maliyetle, farkı cebe indirerek) ödünç verir. Açığa satanlar, ödünç almaları gereken menkul kıymeti alır ve borç veren varlık yöneticisi, hizmetlerinin karşılığını alır.

Kaldıraçlı ticaret uygulaması. Buradaki kaldıraç, söz konusu metanın tam tutarını (pozisyonu finanse etmek için ödünç alınan paranın kullanım derecesi) ödemeden belirli bir büyüklükte işlem yapabilmek anlamına gelir. Bu aynı zamanda marj üzerinden işlem yapmak olarak da bilinir.

Takas. Fon yöneticileri genellikle birden fazla komisyoncu ile ticaret yaptığından, belirlenmiş bir ana komisyoncuya sahip olmak, bu icra eden komisyoncuların tüm işlemleri tek bir ana komisyoncu ile halledebileceği anlamına gelir. Bunun alternatifi, tüm bu hesapları birden çok aracıda manuel olarak tutmaktır.

Ana komisyoncu böylelikle fon yöneticisinin arayüzünü ve raporlama sürecini basitleştirir. Alım satımların tek bir konsolide “puan” olarak netleştirilmesi, fon yöneticisinin riske maruz kalma oranını ve ücretleri azaltır. (Daha teknik bir açıdan, büyük bir riskten korunma fonu — 1 milyar $ ‘ın üzerinde bir AUM’yi düşünün — birden fazla birincil aracı kurum çalıştırabilir).

En büyük yatırım bankaları, tanınmış ana aracılık iş birimlerine sahiptir. Bunlar: Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Credit Suisse, Citi ve Bank of America Merrill Lynch gibi firmalardır.

2012'de küresel birincil aracılık gelirlerinin, 2008'deki 15 milyar dolardan 12 milyar dolar civarına düştüğü tahmin ediliyor. Çalkantılı 2020 yılında bile, birincil aracılık gelirlerinin 30 milyar doları aşacağı tahmin ediliyor.

Kripto, DeFi alanında ana brokerlık:

Söylemeye gerek yok, ana aracı kurumlara yalnızca yüz milyonlarca doları aşan varlıkları olan finans kurumları erişebilir. Ana brokerlerin özel ilişkiler kurmak ve sürdürmek için ihtiyaç duydukları çaba, hizmetlerini sunmak için yalnızca büyük kurumları hedef alacakları anlamına gelir. Öyleyse ortalama vatandaş burada nereye düşüyor?

Kripto alanının popülaritesi arttıkça, merkezi alandaki hizmetlere benzer merkezi olmayan finansal hizmetlere olan talep de arttı. Merkezi olmayan finans oyuncuları bu talebi anladılar ve yenilik yapmak ve kullanıcıların ihtiyaçlarını karşılamak için rekabete giriştiler.

Aşağıdakilerin parmaklarınızın ucunda olduğunu hayal edin:

Yield Farming (Verim Üretimi); Fazla fonlarınızı yatırma ve bu varlıkları otomatik olarak piyasa oranlarında ödünç vererek getiri elde etme yeteneği.

Borç almak veya likidite elde etmek; İhtiyacınız olan varlıkları başka birinin havuzundan ödünç alma ve bu havuza sorunsuz bir şekilde faiz ödeyebilme yeteneği.

Kaldıraç ticareti; teminatlandırma, ödünç alma ve ödünç alınanları istediğiniz kaldıraç oranına kadar teminatlandırma döngüsünü otomatikleştirerek başka türlü ulaşılamaz bir performans elde etmek için gereken marj finansmanını elde etmek.

Bu işlevlerin hepsi değilse de çoğu, ortalama bir yatırımcı için son derece tanıdık kavramlar. Bu hizmetler için geleneksel tekliflerle ilgili sorunlar, erişilebilirlik (bunları kimler kullanabilir), ücretler (ne kadar ödediğiniz) ve kusursuzluk-kesintisizlik (kullandığınız arayüzün ne kadar işlevsel ve devamlı olduğu) ile ilgilidir.

Böyle bir güç senin olabilir mi? DeFi ve Oxygen Prime Brokerage protokolü gibi girişimler sayesinde, EVET.

Web sitesi: https://oxygen.org

Heyecan: https://twitter.com/oxygen_protocol

Global Telegram topluluğu: https://t.me/oxygen_protocol

Telegram TÜRKİYE Topluluğu: https://t.me/oxygen_protocol_turk